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跨國并購對于企業績效的具體影響研究
論文作者:童鞋論文網  論文來源:www.drybye.com  發布時間:2021/6/23 9:12:03  

引言

改革開放40年來,中國的經濟發生了翻天覆地的變化,新時代中國特色社會主義市場經濟體制逐漸建成,也隨之誕生了一批優秀的企業,這些企業為中國產品在國際上贏得了信譽,也是“中國制造”向“中國創造”蛻變的中堅力量。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导一國經濟的發展離不開企業的快速發展,而企業的發展進程中伴隨著不同層次、不同規模的并購,隨著中國經濟的國際化程度的提高,我國企業的跨國并購規模和數量趨勢向好。跨國并購對企業績效的影響一直是相關領域的研究熱點,那么,企業的跨國并購對并購雙方會產生哪些影響?對企業長期發展會產生正向影響還是負向影響?企業跨國并購又是如何影響企業績效的?面對這些問題,國內外學者從不同角度探討了其影響機制及具體的影響。

郭慶在其論文《文化距離對中國企業跨國并購績效的影響研究》中分析了中國2007—2018年間進行跨國并購的上市企業的微觀數據,詳細闡述了文化距離對中國的企業跨國并購的具體影響,其研究發現主并購方持有目標公司股權比例低于100%時,企業之間的文化距離越大,跨國并購績效越差。

謝皆慧利用2010—2016年的中國內地上海和深圳上市的近370家上市公司并購數據,詳細分析了中國企業跨國并購的特點、動因、機理,研究發現公司所有權性質對企業績效的影響顯著,尤其是在并購當年和并購后兩年。基于此,謝皆慧認為,在并購初期,民營企業的跨國并購績效要優于國有企業。

劉會芳分析了2010—2015年的在上海和深圳上市的高新技術企業的高技術企業跨國并購案例,并利用基于會計學的方法研究這些案例的跨國并購績效,研究結果表明,外部環境硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导層面的相對國家競爭優勢、制度距離、行業相關度,企業層面的并購經驗、管理層能力、企業規模、財務狀況,交易層面的相對并購規模對我國高技術企業的跨國并購績效具有顯著影響。

劉伊、陳黎琴在《跨國并購對企業績效的影響———基于中化國際的案例分析》一文中詳細分析了中化國際的跨國并購案例,利用中化國際的公開數據分析之后發現跨國并購有利于中化國際的長期發展。

一、中國企業跨國并購的發展歷程

回首中國企業的發展歷程,企業并購是很多企業發展壯大選擇的路徑之一,我們可以大致梳理出這樣一些特征。十一屆三中全會之后的幾年,一些國有企業進行了并購的嘗試,其中,1984年保定市政府推動保定機械廠并購保定針織器械廠的并購案轟動全國,這也是中國企業并購的第一次嘗試,但是早期的并購多是由政府推動,并購規模也相對較小。1992年,改革開放的總設計師鄧小平南巡之后,企業并購規模開始逐步擴大,一些汽車行業的并購案例也看到了外資的身影;隨著我國加入世界貿易組織(WTO)以及證券市場的發展,中國企業跨國并購越來愈多,規模也越來越大。其中,聯想集團并購IBM公司的個人筆記本電腦業務、吉利汽車并購沃爾沃汽車是跨國并購的代表。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导分析我國企業參與的跨國并購案例,可以發現,在相同或相似行業的橫向并購依然是多數,這可以快速地增加企業的規模、提升產品的市場占有率以達到規模經濟的作用,但也有部分企業跨國并購發生在產業鏈的上下游企業之間,這樣有利于增強企業對產業鏈的控制力,把原本是產業鏈上下游企業之間的經濟活動轉化為跨國公司子、母公司之間或者企業內部的活動,可以大大降低交易費用;也有極少數的并購是發生在行業并無關聯的企業之間的混合并購,這種跨國并購往往帶有企業謀求戰略轉型或者開展多元化經營的動機。總體來看,我國的企業并購和北美早期產業發展有相似之處,多以橫向并購為主,縱向并購時有發生,偶爾出現混合并購,這與企業并購的演化規律是相符的,一般都是由橫向并購向縱向并購、混合并購、跨國并購發展。

而隨著我國資本市場的不斷完善,杠桿并購這種需要以發達資本市場為基礎的并購方式也偶有出現。典型的杠桿并購的實質是舉債并購,以加大財務杠桿的形式完成收購,難度更大、風險更高。在前文闡述的吉利汽車并購沃爾沃汽車的案例就是典型的杠桿并購,在這次并購中,吉利汽車在國際投資銀行的協助下,以舉債的形式獲取了18億美元并購額中的大部分,動用很少的自有資金就完成了并購。這次并購為吉利汽車的戰略轉型提供了助力,在品牌、技術以及全球營銷網絡層面推動吉利汽車的發展。

雖然企業跨國并購行業相關性不同,融資手段也不盡相同,但是并購的最終目的無一例外都是為了提升企業價值,讓企業有更好更大的平臺發展。是否企業的跨國并購都實現了這一目的?答案是不確定的,至少有一些企業的跨國并購效果現在還沒有完全顯現出來。那么企業跨國并購對企業績效的具體影響是什么?本文嘗試對這一問題展開分析。

二、跨國并購對于企業績效的具體影響

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导由于企業跨國并購過程受到多方面的影響,研究內容過于復雜。為了研究的簡化性,本研究過程做了以下的假設。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导首先,跨國并購企業并不受不同國家政策的影響,即不同的企業其并購成功與否與不同地區的政策無關。這是由于我國加入世界貿易組織后,經濟政策逐步與世界各國接軌。因此,由于國家之間的政策差異而導致的跨國并購成敗的影響較小。

其次,跨國并購過程中文化差異導致的組織結構差異以及并購過程中的管理差異不做考慮。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导最后,企業跨國并購存在的經濟差異對于企業文化的直接作用關系不做考慮,即二者的作用關系是通過中間變量作用的。

以上研究假設僅適用于本文,具有一定的局限性。但是該假設有重要研究意義。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导企業進行跨國并購會導致經濟效益的改變,這是由于以下因素所導致。首先,企業進行跨國并購時會導致不同的企業之間的領導權的轉變,即并購前后的企業的領導權的轉變會導致企業的相應的業務量的變化,該領導權的轉變會導致企業的相應的業務經營范圍以及業務權受到影響,從而嚴重影響企業的績效。此外,企業的跨國并購會導致企業的生產方式,即生產的相應的模式的轉變,這種模式的轉變對于企業的經濟效益會帶來極大的損害。

盡管跨國并購對于企業的經濟績效會產生一定的經濟影響,但是跨國并購也有積極的一面。跨國并購可以有效地提高不同的國家的相應的經濟合作程度。同時,跨國并購能夠改變相應的營銷中心,對于全球營銷中心而言,跨國并購能夠使全國的競爭力、銷售力得到極大的提高。此外,對于符合相應的全球跨國并購的企業而言,跨國并購有助于相應的國家競爭力的提高以及加快企業競爭力的提高。比如,中國海洋總公司對于澳大利亞的天然氣購買項目,有利于我國對于一部分油田的收購,從而實現油田儲量的大幅度增加。此外,該項目還有利于我國總油田建設。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导跨國并購過程會影響到整個公司的治理結構,從而對于公司治理的其他方面產生影響。此外,跨國并購過程有利于公司的管理層做出決策,從而有效提高公司管理層的相應績效。此外,企業管理者的行為還會對公司的相應業務產生一定的影響。對于跨國公司而言,管理者在企業的跨國并購過程中會對于公司的整個管理水平產生一定的影響,同時影響公司的績效及其他方面的經濟水平。

跨國并購對于公司管理者的相應的權益會導致其對于其他股東權益的損失,還會影響公司治理機制。同時,跨國并購會影響企業的市場價值,從而對公司本身的價值產生影響。跨國并購對于管理者的價值影響借助于相應的文化影響會作用到跨國并購的公司的整體績效。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导董事會的決定會影響跨國并購企業的績效,同時對企業進行跨國并購的效率有很大的影響。以往學者對于公司治理結構及跨國并購績效的研究較少,同時對跨國并購過程的研究存在很大的局限性。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导不同企業之間的戰略協調也是跨國并購的企業導致的相應的問題外延,跨國并購會嚴重地影響并購前后的企業的文化。企業文化的變化也會對企業的獨立董事會的績效產生一定的影響。對于我國跨國并購企業而言,跨國并購過程有助于我國企業相關財務制度的完善,同時有利于我國不同企業之間的跨國并購建設。同時,不同國家之間的聯系可以通過組織結構的協調實現統一。營銷人員能夠對于后續的產品問題進行處理,同時對于不同國家企業之間進行跨國并購的問題進行很好的解釋。由于不同的業務水平對于跨國并購的過程會有影響,因此不同的組織結構會對業務的轉化、技術支持等方面產生相應的影響。

硕士论文代写,本科毕业论文代写,毕业论文辅导對于不同的跨國并購企業而言,進行價值鏈研究有助于我國企業之間進行相關合作。同時,對于跨國企業的價值鏈而言,跨國并購過程有助于我國企業的整體發展,同時也有助于企業與其他廠商之間的相互合作。

跨國并購過程對于我國企業的組織結構有重要的影響,該并購過程能夠使企業建立一種使國內企業適應于全球其他企業的組織結構。對于其他的制造業企業而言,企業在跨國并購過程中應及時調整企業內部的戰略目標。同時,使并購企業的目標和相關的管理制度與其他企業一致。研究跨國并購過程中出現的問題,有利于企業內部建設,無論是對于企業整體層次,還是新的企業結構。對于我國的企業而言,跨國并購企業應制定相應的戰略實施目標,同時對于跨國并購企業的經濟效益進行評估。

我國企業的跨國并購過程應該注重相應的協同合作。由于不同國家的企業之間的分工合作對于跨國并購過程有利,并且,跨國并購對于不同企業的生產率會帶來影響,所以并購前后不同企業之間的合作是極其重要的。因此,我國的企業進行跨國并購會導致文化沖突,進而影響并購效益。同時,并購公司所在的國家經常對我國的員工采用區別對待的方式,應正視這個問題并予以盡快解決。

參考文獻

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